Die Theorie der Unternehmungsverfassung erfreut sich breiter Aufmerksamkeit und hat einen beachtlichen Entwicklungsstand erreicht. Die von Peter Blies vorgelegte Schrift greift vor diesem Hintergrund insofern eine vielversprechende und aktuelle Frage auf, als sie mit der deutschen und der japanischen Aktiengesellschaft Unterneh­ mungen untersucht, denen im Unterschied zur kapitalmarktorientierten US-Corporation eine stärkere Abkopplung vom Kapitalmarkt zugeschrieben wird. Im Mittelpunkt der Studie steht die aus der Trennung von Kapitalbeteiligung und Unternehmungsleitung resultierende Frage, welche Funktionen das Finanzsystem, also der externe Kapital­ markt, und die institutionalisierte unternehmungsfiihrungsexterne Überwachung der Unternehmungsleitung in Japan und Deutschland erfiillen. Diese Fragestellung ist von besonderer Aktualität, weil in beiden Ländern gegenwärtig eine Reform der Unterneh­ mungsverfassung intensiv diskutiert wird. Den Kern des Überwachungsproblems bildet die Frage, wie die verschiedenen Stakeholder einer Unternehmung bei unvollkommenem Informationsstand die Leistungen eines mit der Unternehmungsfiihrung beauftragten Managements beurteilen können. Zur Analyse dieses klassischen Agency-Themas entwickelt der Verfasser ein geschlossenes, auf dem Entscheidungs- und Kontrollzusammenhang beruhendes theo­ retisches Modell, das die Erfassung des breiten Spektrums prozessualer und institutio­ neller Einflüsse erlaubt. In dem so gesetzten konzeptionellen Rahmen werden zwei Mechanismen der Unternehmungsüberwachung untersucht. Die unternehmungsfiih­ rungsexterne Organüberwachung umfaßt die Institutionen ,AufsichtsratIBoard', ,Abschlußprüfer' und ,Hauptversammlung'. Mit dem Finanzsystem werden Mechanis­ men einbezogen, die den Kapitalgebern zur Verfiigung stehen (u. a. Ausmaß der Fremd­ finanzierung, Konzentration von Anteilen, Funktion der Banken). Die empirische Basis der Analyse bilden Daten vorliegender Studien aus den 80er und 90er Jahren; sie werden ergänzt durch vom Verfasser in japanischen Unternehmungen und Institutionen durchgefiihrte Interviews.